寧采臣（張國榮飾）趕赴郭北縣收賬，豈料天降大雨，帳簿因而弄濕，他被迫躲入傳説紛紜的蘭若寺留宿數夜。道士燕赤霞（午馬飾）警告他儘快離開，但寧沒有理會，反而偷偷潛入寺中。入夜後，寧采臣被一陣古琴聲吸引，並在郊野一處小亭邂逅少女聶小倩（王祖賢飾）。燕赤霞得知寧采臣未有離開，便前往郊野尋找。寧采臣為了逃避燕赤霞的抓捕而到處躲藏，燕赤霞卻誤以為是鬼怪而出手，聶小倩為救寧采臣而現蹤，最終燕赤霞在一神秘鬼怪阻攔下未有追擊。到了早上，燕赤霞告訴寧采臣，他在寺廟裡看到的人實際上是鬼魂，寧卻不以為然。那天晚上，寧采臣重回蘭若寺，得知聶小倩是女鬼的真相。